Tesla sa prepadá ako ešte nikdy. Zisk jej klesol za dva roky o 11 miliárd!

Príbeh spoločnosti Tesla v posledných rokoch pripomína klasickú drámu o vzostupe a páde, kde sa technologický vizionár, opojený vlastným úspechom a postavením najbohatšieho človeka planéty, postupne odkláňa od reality trhu.

Zatiaľ čo Elon Musk čoraz agresívnejšie presadzuje naratív o Tesle ako o fyzickej AI spoločnosti a sľubuje autonómnu budúcnosť bez volantov, tvrdé čísla z účtovných kníh a výrobné štatistiky odhaľujú obraz automobilky, ktorá stráca dych.

Eufória spred pár rokov, kedy bol Model Y najpredávanejším vozidlom na svete, vystriedala v roku 2025 tvrdá realita prepadu ziskovosti, stagnácie tržieb a dramatického ústupu z pozícií na kľúčových trhoch, najmä v Európe. Zdá sa, že Muskova pozornosť, rozptýlená medzi politický aktivizmus, sociálne siete a megalomanské projekty, si vybrala svoju daň na základnom biznise – výrobe a predaji automobilov.

Pritom len nedávno sme vás informovali, že Musk zmenil rétoriku a poslane firmy od „udržateľnej hojnosti“ zmenil „úžasnej hojnosti“. Podľa Muska je nový výraz radostnejší. Či mu robia radosť aj hospodárske výslekdy za rok 2025 je už otázne. O koľko sa prepadnú akcie Tesly po tomto vyhlásení ešte len uvidíme.

Od rekordov k polovičným ziskom

Finančné výsledky spoločnosti za posledné roky vykresľujú trajektóriu prudkého ochladenia. Ešte v roku 2023 Tesla dosahovala rekordné tržby na úrovni takmer 96,8 miliardy dolárov a čistý zisk podľa metodiky GAAP dosiahol impozantných 15 miliárd dolárov.

Už v roku 2024, napriek miernemu nárastu celkových tržieb na 97,7 miliardy dolárov, sa čistý zisk prepadol o viac ako polovicu na 7,1 miliardy dolárov. Tento trend nielenže pokračoval, ale v roku 2025 akceleroval. Celkové tržby spoločnosti klesli na 94,8 miliardy dolárov, čo predstavuje medziročný pokles o 3 %, no alarmujúcejší je pohľad na čistý zisk. 

Ten sa v roku 2025 scvrkol na 3,8 miliardy dolárov, čo znamená medziročný prepad o 46 % a v porovnaní s rokom 2023 ide o takmer štvrtinovú hodnotu. Inak povedané, čistý zisk sa za dva roky prepadol o takmer 75 %, čo je drastický ukazovateľ straty ziskovosti!

Prevádzková marža, ktorá bola kedysi pýchou Tesly a dosahovala v roku 2022 úroveň 16,8 %, klesla v roku 2025 na priepastných 4,6 %. Tento finančný vývoj naznačuje, že spoločnosť stráca svoju schopnosť generovať peniaze z predaja áut tak efektívne ako v minulosti, pričom Muskova stratégia znižovania cien na udržanie objemu sa minula účinkom a namiesto rastu priniesla len devalváciu marží.

Prehľad kľúčových finančných ukazovateľov (v miliónoch USD)

zdroj | Tesla Inc.

b.b. = bázický bod

Vlajkové lode sa potápajú

Ešte znepokojujúcejší pohľad než do finančných výkazov poskytujú dáta o fyzickej produkcii a dodávkach vozidiel. Zatiaľ čo predošlé roky sa niesli v znamení rastu alebo aspoň udržania objemov, rok 2025 priniesol zlom. 

Celkové dodávky vozidiel klesli z takmer 1,81 milióna v roku 2023 a 1,79 milióna v roku 2024 na 1,64 milióna v roku 2025. To je jasný signál, že dopyt po starnúcom portfóliu modelov slabne. Muskova neochota prísť s cenovo dostupným modelom (deriváty Standard z Modelu 3 a Modelu Y sa nepočítajú) v čase, keď konkurencia zaplavuje trh lacnejšími elektromobilmi, sa ukazuje ako strategická chyba.

Najväčšou iróniou a zároveň dôkazom zlyhania v segmente prémiových vozidiel je kategória „Other Models“, ktorá zahŕňa vlajkové lode Model S, Model X a po novom aj kontroverzný Cybertruck. Hoci by sa dalo očakávať, že práve Cybertruck, ktorý mal byť revolúciou na cestách, vystrelí čísla nahor, opak je pravdou. Výroba v tejto kategórii v roku 2025 skolabovala. 

Zatiaľ čo v roku 2024 Tesla vyrobila 94 105 kusov týchto modelov (čo bol nárast oproti roku 2023 najmä vďaka nábehu Cybertrucku), v roku 2025 produkcia padla na 53 900 kusov. To predstavuje medziročný prepad o masívnych 43 %. Dodávky zákazníkom v tejto kategórii dopadli rovnako katastrofálne – pokles z 85 133 kusov v roku 2024 na 50 850 kusov v roku 2025.

Tieto čísla naznačujú, že o nepriestrelný pick-up a staršie luxusné modely jednoducho nie je záujem, aký si Musk vysníval, a že jeho osobné zaujatie týmto projektom nemusí korešpondovať s potrebami trhu. Neit sa preto čomu čudovať, že Elon Musk nakoniec oznámil, že výroba Modelu S a Modelu X bude definitívne ukončená do konca druhého kvartálu 2026.

„Facelift“ zo začiatku roka 2025, ktorý priniesol len kozmetické zmeny a zvýšenie ceny o 5 000 USD, sa ukázal byť len labuťou piesňou, ktorá nedokázala zvrátiť nezáujem trhu o viac ako desaťročie staré platformy. Musk však ich zrušenie odôvodnil slovom „autonómia“. Inak povedané, na staručkých platformách nebude fungovať ani len FSD (Supervised) v najnovších verziách.

Vývoj produkcie a dodávok vozidiel (v kusoch)

zdroj | Tesla Inc.

Európsky debakel

Ak sú globálne čísla varovné, situácia v Európe je pre Teslu alarmujúca. Dáta Európskeho združenia výrobcov automobilov (ACEA) za rok 2025 ukazujú, že značka na starom kontinente doslova „padá na hubu“. V čase, keď celkový trh s novými automobilmi v EÚ mierne rástol o 1,8 % a segment batériových elektromobilov (BEV) si polepšil o 17,4 % podielu na trhu, Tesla zaznamenala drastický prepad.

Za celý rok 2025 zaregistrovala Tesla v krajinách EÚ, EFTA a Spojenom kráľovstve iba 238 656 vozidiel, čo je oproti roku 2024, kedy to bolo 326 525 vozidiel, obrovský prepad. Medziročne ide až o 26,9 %.

Ešte horšia situácia je pri pohľade čisto na krajiny EÚ, kde registrácie klesli z 242 436 kusov v roku 2024 na 150 504 kusov v roku 2025, čo predstavuje stratu takmer 38 % objemu. Trhový podiel Tesly v EÚ sa tak scvrkol z 2,3 % na zanedbateľných 1,4 %. 

Zatiaľ čo konkurenčné značky ako Volvo Cars či SAIC Motor (MG) zaznamenali v širšom regióne rast (SAIC dokonca o takmer 25 %), Tesla sa ocitla na chvoste záujmu európskych zákazníkov. Toto zlyhanie možno pripísať nielen silnejúcej čínskej a európskej konkurencii, ale aj únave z značky a kontroverziám spojeným s jej lídrom, ktoré v Európe rezonujú ešte citlivejšie než v USA. Skončí sa to až tak, že Tesla odíde z Nemecka a nechá Gigafactory Berlin zatvorenú?

Registrácie nových vozidiel Tesla v Európe (podľa ACEA)

zdroj | ACEA

Útek k AI ako zástierka reality?

Reakcia Tesly na tieto nelichotivé výsledky v jej najnovšej správe za rok 2025 je príznačná pre súčasný mentálny svet Elona Muska. Namiesto priznania problémov s dopytom a modelovým portfóliom sa spoločnosť rétoricky transformuje. 

Správa za 4. štvrťrok 2025 hovorí o „prechode z hardvérovo orientovaného podnikania na fyzickú AI spoločnosť“. Musk sľubuje, že rok 2026 bude rokom autonómnych robotov a vozidiel Cybercab, pričom v Austine už údajne začali odstraňovať bezpečnostných monitorovacích vodičov z testovacích jázd. Namiesto nich ale pridali monitorovacie autá, ktoré jazdia za taxíkmi.

Tento pivot k umelej inteligencii a investícia 2 miliárd dolárov do spoločnosti xAI (ďalšej Muskovej firmy) však pôsobí ako snaha prekryť obrovské problémy v hlavnom biznise. Zatiaľ čo prevádzkový zisk padá o 38 %, Tesla sľubuje budúcnosť postavenú na službách, ktoré ešte reálne neexistujú v masovom meradle, a na produktoch ako Optimus, ktoré sú stále vo fáze vývoja.

Je zrejmé, že ide o riskantnú hru o čas. Musk, ktorého správanie mnohí vnímajú ako odtrhnuté od reality bežného spotrebiteľa, vsádza všetko na kartu autonómie, zatiaľ čo mu pod rukami eroduje to, čo urobilo Teslu gigantom – schopnosť predávať atraktívne elektromobily masám. Čísla za rok 2025 sú jasným dôkazom, že kúzlo vyprchalo a trh prestáva tolerovať sľuby na úkor hmatateľných výsledkov.

Mimochodom, spomenie si dnes ešte niekto na Tesla Roadster a Tesla Semi? Obe obrovské novinky mali byť na trhu už pred rokmi. A čo také Full Self-Driving (FSD)? Dnes z neho spravili radšej iba FSD (Supervised) a ktovie či niekedy bude aj sľubované FSD.