Spoločnosť BYD, dnes už nespochybniteľný titán na svetovom trhu s vozidlami s novou energiou (NEV), sa ocitla v kritickom bode obratu.
Nedávne správy o spomaľovaní výroby a odkladaní expanzie v jej čínskych továrňach, hoci oficiálne popierané, signalizujú koniec éry explozívneho rastu na domácom trhu.
Táto zmena je vynútená až toxickým kokteilom brutálnej cenovej vojny v domácej krajine, systémovej nadmernej kapacity a rastúceho tlaku na dílerskú sieť. Analýza ukazuje, že BYD vedome obetuje časť svojej domácej dominancie, aby urýchlila prechod do novej, komplexnejšej a riskantnejšej fázy – globálnej expanzie, ktorá sa stáva kľúčom k jej budúcej prosperite.
Chcete sa dozvedieť viac tech noviniek? Vypočujte si náš podcast, ktorý kompletne vytvorila umelá inteligencia:
Hra o vnímanie
V posledných týždňoch sa objavili viaceré správy z najrôznejších zdrojov, ktoré vykresľovali bezprecedentný obraz operatívnych zmien v továrňach BYD. Medzi kľúčové tvrdenia patrilo zrušenie nočných zmien, zníženie produkcie až o tretinu v minimálne štyroch kľúčových závodoch a pozastavenie plánov na inštaláciu nových výrobných liniek, aj tom v Maďarsku.
Tieto kroky, priame protiklady k doterajšej stratégii neustálej expanzie, boli údajne motivované snahou znížiť náklady a reagovať na nesplnené predajné ciele, ktoré viedli k neudržateľnému hromadeniu zásob. Nedávno o tom informovala aj agentúra Reuters.
Vedenie spoločnosti BYD tieto správy ale rázne poprelo, tvrdiac, že výroba je stabilná a predaj stále stabilne rastie. Tento krok mal upokojiť investorov a zabrániť poklesu akcií. Realita na trhu, zachytená v tvrdých dátach, však ukazuje iný príbeh. Údaje od Čínskej asociácie výrobcov automobilov (CAAM) odhalili dramatické spomalenie:
Medziročný rast výroby v apríli 2025: +13 %
Medziročný rast výroby v máji 2025: +0,2 %
Tento takmer nulový rast v máji predstavuje najpomalšie tempo od februára 2024, ktorý ale bol ovplyvnený aj sviatkami. Ešte výpovednejší je fakt, že priemerná mesačná produkcia v apríli a máji 2025 bola o 29 % nižšia ako priemer v poslednom štvrťroku 2024. Rozpor medzi oficiálnym popieraním a týmito číslami je zjavný a potvrdzuje, že spoločnosť musela pristúpiť k významným operatívnym úpravám.
Kríza zásob u dílerov
Najnaliehavejším dôvodom na stlačenie výrobnej brzdy bola kríza v dílerskej sieti. Podľa májového prieskumu Čínskej asociácie predajcov automobilov (CADA) držali díleri značky BYD zásoby vozidiel v priemere na 3,21 mesiaca. Toto číslo je až alarmujúce, nakoľko je najvyššie spomedzi všetkých značiek v Číne a viac ako dvojnásobne prevyšuje priemer odvetvia (1,38 mesiaca).
Takéto vysoké zásoby predstavujú pre dílerov obrovskú finančnú záťaž a hrozbu bankrotu, ako ilustroval prípad krachu veľkého dílerského reťazca BYD v provincii Šan-tung v júni 2025. Problém bol priamym dôsledkom nesplnenia ambiciózneho cieľa predať 5,5 milióna vozidiel v roku 2025. Pri tempe predaja v prvých piatich mesiacoch roka (1,76 milióna) smerovala spoločnosť k ročnému predaju okolo 4,23 milióna kusov – takmer rovnako ako v roku 2024, no ďaleko od stanoveného cieľa. Zníženie výroby sa tak stalo nevyhnutnosťou na záchranu distribučnej siete pred kolapsom.
Čo sa teda deje?
Spomalenie BYD nie je izolovaný jav, ale symptóm hlbších problémov sužujúcich čínsky automobilový trh. BYD bolo (a aj je) hlavným aktérom cenovej vojny, ktorá zdevastovala ziskové marže v celom odvetví. V máji 2025 spoločnosť znížila ceny až o 34 % na 22 svojich modeloch, čím cena jej najlacnejšieho modelu, Seagull, klesla na historické minimum približne 6 900 eur.
Konkurenti boli nútení nasledovať, čo stlačilo priemernú čistú maržu čínskych automobiliek na úroveň 4,3 % už v roku 2024, s ďalším poklesom v roku 2025. Predseda konkurenčnej spoločnosti Great Wall Motors, Wei Jianjun, varoval pred Evergrande krízou v automobilovom sektore, obviňujúc firmy zo „závislosti od pálenia peňazí za podiel na trhu“.
Prognózy na rok 2025 ukazujú celkovú kapacitu 36 miliónov vozidiel ročne pri očakávanom dopyte len 14 miliónov. To znamená, že továrne sú v priemere využité len na 50 %, hlboko pod 80 % hranicou potrebnou pre ziskovosť. Tento stav, výsledok štedrých štátnych dotácií v rámci politiky „Made in China 2025“, viedol k nekontrolovanej expanzii.
Deštruktívna povaha tejto situácie napokon prinútila k zásahu aj čínsku vládu. Peking začal presadzovať politiku „anti-involúcie“ (反内卷), ktorej cieľom je obmedziť sebapoškodzujúcu súťaž. Táto zmena sa prejavila v konkrétnych krokoch:
Regulácia platieb dodávateľom: Nové nariadenie núti firmy ako BYD uhrádzať faktúry do 60 dní, čím zasahuje jej model financovania expanzie cez odkladanie platieb.
Zvýšený dohľad nad kvalitou: Regulačné orgány zintenzívnili kontroly z obavy, že výrobcovia budú v snahe znížiť náklady šetriť na kvalite.
Boj proti fiktívnym predajom: Uvažuje sa o opatreniach proti praktikám, kde sú autá fiktívne predané na domácom trhu a následne exportované.
Domáca stagnácia, exportná explózia
Hoci BYD v júni predala rekordných 382 585 vozidiel, medzimesačný rast bol takmer nulový (0,03 %). To dokazuje, že ani masívne zľavy už nedokážu výrazne stimulovať nasýtený domáci dopyt. Najdôležitejším signálom je však porovnanie výroby a predaja. V júni BYD vyrobila 340 570 osobných áut, no predala ich 377 628. Tento rozdiel jasne ukazuje, že spoločnosť aktívne odbúrava svoje nahromadené zásoby.
Export sa stal novou hviezdou stratégie BYD. V júni 2025 dosiahol rekordných 90 049 vozidiel, čo predstavuje medziročný nárast o 233,6 %. Ekonomická logika je tak veľmi jasná – extrémne vysoké ziskové marže v zahraničí kompenzujú straty z domácej cenovej vojny.
Ešte zaujímavejšie sú na tom obrovské cenové rozdiely medzi čínskymi a európskymi verziami rovnakých modelov. Taký BYD Seagull (Dolhpin Surf) stojí v Číne okolo 8 000 €, v Európe začína na sume okolo 23 000 €. Samozrejme, európsky model je mierne odlišný, no používa rovnaký základ a tak cenový rozdiel ani s clami nemôže byť tak enormný.
A to je len jeden model z mnohých. Tieto obrovské cenové rozdiely tak poskytujú finančný vankúš na vedenie agresívnej cenovej vojny v Číne a zároveň financovanie nákladnej globálnej expanzie.
Začína dominancia konkurencie?
Zatiaľ čo sa BYD sústredí na globálnu scénu, jej dominantné postavenie doma čelí erózii. Ako ukazuje porovnanie za jún 2025, medzimesačný rast BYD stagnoval (0,19 % MoM, resp. 11 % YoY), zatiaľ čo konkurenti ako Geely (+37 % YoY) a Xpeng (+224 % YoY) rástli podstatne rýchlejšie. Analýza HSBC zas ukázala, že BYD patrila v prvej polovici roka 2025 medzi najväčších porazených v boji o domáci trhový podiel.
Sila spoločnosti je založená na extrémne populárnych a cenovo dostupných modeloch ako Seagull, ktorého sa predal viac ako milión kusov za 27 mesiacov. To však zároveň predstavuje zraniteľnosť – závislosť od nízkomaržových segmentov.
Napriek týmto výzvam a problémom si BYD udržiava jednu kľúčovú, ťažko kopírovateľnú výhodu – takmer úplnú vertikálnu integráciu. Kontrola nad výrobou batérií (cez dcérsku spoločnosť FinDreams Battery) a ďalších kľúčových komponentov jej dáva obrovskú nákladovú výhodu. Táto štrukturálna sila jej umožňuje viesť cenovú vojnu doma a zároveň zostať konkurencieschopnou v zahraničí aj napriek clám.
Napriek všetkému, spomalenie výroby BYD nie je prejavom kolapsu, ale logickým taktickým ústupom, ktorý umožňuje strategický skok. Je to racionálna reakcia na neudržateľnú situáciu na domácom trhu. Spoločnosť sa ocitá v kritickom bode, kde musí balansovať medzi obranou slabnúcej dominancie doma a riadením komplexných rizík globálnej expanzie.