Ako Musk nafukuje predaj Cybertrucku? Kupuje ich do SpaceX, xAI, Neuralinku

Keď automobilka nevie nájsť dosť zákazníkov na trhu, má v zásade dve možnosti. Buď prizná, že dopyt je slabý, alebo si časť odbytu „vyrobí“ sama cez spriaznené firmy.

Presne to je jadro novej kauzy okolo Tesly Cybertruck. Podľa Electreku, ktorý sa odvoláva na registračné dáta S&P Global Mobility a na zistenia Bloomberg, kúpila SpaceX v 4. štvrťroku 2025 spolu až 1 279 Cybertruckov.

A ďalších 60 kusov si zaregistrovali ďalšie Muskove firmy, teda xAI, The Boring Company a Neuralink. Spolu je to 1 339 áut, čiže približne 19 % zo všetkých 7 071 Cybertruckov zaregistrovaných v USA za daný kvartál. Inými slovami, takmer každý piaty Cybertruck v amerických registráciách na konci roka neskončil u „normálneho“ zákazníka, ale v Muskovej vlastnej firemnej rodine. 

To je celkom podstatný detail. Nie preto, že by Tesla nesmela predávať autá SpaceX. Samozrejme, že môže. Problém je inde. A teda, ak verejne obchodovaná firma v čase slabnúceho dopytu drží odbyt pomocou súkromných spoločností svojho vlastného šéfa, obraz trhu sa tým citeľne kriví. U Muska ale nič nové za posledné roky.

Navonok to stále vyzerá ako predané auto, v účtovníctve to stále vyzerá ako tržba. A vo výrobných a odbytových štatistikách to stále pôsobí ako dôkaz, že produkt ešte dýcha. Lenže realita môže byť oveľa prozaickejšia: auto trh nechce trh. A tak ho zoberie „sesterská“ firma. Korporátny kyslíkový prístroj, len s väčšími kolesami a ostrejšími hranami. 

Electrek ide ešte ďalej a tvrdí, že bez týchto interných nákupov by registrácie Cybertrucku v danom období padli medziročne o 51 %. Zároveň pripomína, že pri vtedajších cenách Cybertrucku ide o viac než 100 miliónov dolárov tržieb, ktoré Tesla podľa všetkého získala predajom áut firmám ovládaným Elonom Muskom.

Tu je však férové doplniť jednu dôležitú poznámku: ide o americké registračné dáta, nie o priamo zverejnený globálny údaj Tesly o dodávkach Cybertrucku. Inak povedané, je to veľmi silný indikátor deformovaného dopytu v USA, ale stále pracujeme s registráciami, nie s úplne identickou metrikou, akú firma používa vo svojich oficiálnych kvartálnych reportoch. Na podstate problému to však mení málo. Ak si takmer pätinu kvartálneho amerického odbytu odvezú vlastné sesterské firmy, niečo je zjavne zhnité. 

Zaujímavé je aj to, že nejde o jednorazový výstrelok. Podľa rovnakého datasetu Muskove firmy kúpili ďalších 158 Cybertruckov v januári 2026 a ešte 67 vo februári 2026. Electrek pritom píše, že už od októbra 2025 sledoval dodávky celých nákladov Cybertruckov do SpaceX Starbase a k kanceláriám xAI. V decembri odhadoval, že SpaceX mohla mať nakúpených viac než tisíc kusov, možno až dve tisícky. Dnes má tento odhad pevnejší základ v registračných dátach.

A teraz prichádza ten dôležitý kontext, bez ktorého by z celej veci bola len pikantná historka o miliardárovi, ktorý si kupuje vlastné hračky. Tesla totiž nie je v stave, keď by si mohla podobné kúsky dovoliť bez podozrenia, že ide o núdzové riešenie. Naopak. Finančné výsledky firmy za posledné roky ukazujú citeľné ochladenie. Ešte v roku 2023 dosiahla Tesla tržby takmer 96,8 miliardy dolárov a čistý zisk GAAP na úrovni 15 miliárd.

V roku 2024 síce tržby mierne narástli na 97,7 miliardy dolárov, no čistý zisk sa prepadol na 7,1 miliardy. A v roku 2025 už prišiel ďalší pád: tržby klesli na 94,8 miliardy dolárov a čistý zisk sa scvrkol na 3,794 miliardy. Za dva roky teda Tesla prišla približne o 11,2 miliardy dolárov čistého zisku. Prevádzková marža spadla na 4,6 %, čo je veľmi ďaleko od čias, keď sa firma hrala na technologického poloboha s maržami, o akých sa klasickým automobilkám iba sníva. 

Slabne aj samotný automobilový biznis. Tržby z áut klesli z 82,4 miliardy dolárov v roku 2023 na 77,1 miliardy v roku 2024 a na 69,5 miliardy v roku 2025. Dodávky vozidiel sa po rokoch rastu zastavili a následne klesli z 1 808 581 kusov v roku 2023 na 1 636 129 kusov v roku 2025. Priemerná implikovaná cena auta tiež padla z približne 54 390 dolárov v roku 2022 na asi 42 490 dolárov v roku 2025. To je presne ten model, ktorý sa z učebníc marketingu a ekonómie pozná až príliš dobre: najprv rast, potom zľavy, potom tlak na objem a napokon zistenie, že lacnejšie ceny nevytvoria nový dopyt donekonečna. Niekedy len zničia maržu. A presne tam sa Tesla dostala. 

Cybertruck mal byť pritom symbolom opaku. Malo ísť o produkt, ktorý Tesle otvorí nový segment, pritiahne záujem, ukáže technologickú dominanciu a z kovového monolitu spraví stroj na peniaze. Realita vyzerá skôr ako drahý PR objekt, ktorý trh odmieta s nečakanou vytrvalosťou. V finančných výsledkoch Tesly, kde svieti „Other Models“ (spadajú tu Model S, Model X a Cybertruck), sa v roku 2025 prepadla Tesla brutálne. Produkcia spadla z 94 105 kusov v roku 2024 na 53 900 kusov v roku 2025, teda o 43 %. Dodávky zákazníkom v tej istej kategórii klesli z 85 133 na 50 850 kusov, teda o 40 %. To je celkom slušná trhová facka. A v tom kontexte interné nákupy cez SpaceX nepôsobia ako bežný fleet deal, ale skôr ako snaha podoprieť produkt, ktorému sa podlamujú nohy. 

Electrek navyše pripomína, že Musk kedysi hovoril o potenciáli 250-tisíc Cybertruckov ročne. Dnešné tempo, ak sa odrátajú nákupy Muskových vlastných firiem, odhaduje portál len na približne 20-tisíc kusov ročne. To je menej než desatina pôvodne naznačovaných ambícií. Citovaný analytik Sam Fiorani z AutoForecast Solutions to zhrnul bez zbytočných ornamentov: Tesla podľa neho jednoducho dochádza k hranici, kde už na Cybertruck nemá dosť kupcov. Electrek dodáva, že Tesla skúšala vytvárať umelú naliehavosť cenami, posielať auto na Blízky východ a dokonca naznačovať využitie nepredaných kusov na cargo delivery. Nič z toho nezabralo natoľko, aby sa dalo hovoriť o zdravom a spontánnom dopyte. 

Do toho treba prirátať aj európsky obraz Tesly, ktorý vyzerá rovnako neveselo. Podľa ACEA Tesla v roku 2025 zaregistrovala v EÚ, EFTA a Spojenom kráľovstve 238 656 vozidiel, oproti 326 525 rok predtým. To je pokles o 26,9 %. Ešte tvrdší je pohľad len na EÚ: pád z 242 436 na 150 504 kusov, teda približne o 37,9 %, a zníženie trhového podielu z 2,3 % na 1,4 %. Čiže nejde o problém jedného excentrického pick-upu. Cybertruck je možno najbizarnejší symptóm, ale celková choroba je širšia. Tesla stráca tempo, dopyt po autách chladne a firma čoraz hlasnejšie rozpráva o AI, humanoidných robotoch a autonómii. Keď základný biznis kašle krv, rozprávať o budúcom robotickom raji je vždy lákavé.

Práve preto je kauza SpaceX-Cybertruck taká dôležitá. Nie je to len príbeh o tom, že Elon Musk pomohol Elonovi Muskovi. Je to príbeh o tom, ako sa v rámci jednej podnikateľskej ríše môže vytvárať zdanie odbytu tam, kde už reálny trh prestáva spolupracovať. Formálne môže byť všetko v poriadku. Prakticky však vzniká otázka, či investori, analytici a verejnosť dostávajú verný obraz sily produktu. Keď Hertz nakúpi autá, je to externý zákazník. Keď SpaceX nakúpi autá od Tesly, ide o obchod v rámci Muskovej galaxie, kde na oboch stranách stola sedí v podstate ten istý človek. A to už nie je detail.

Na druhej strane, naozaj čistý test spotrebiteľského dopytu pri výrazne nižšej cene ešte len príde. Q2 2026 má byť prvým plným kvartálom, v ktorom sa ukáže, či trh Cybertruck pri rozumnejšej cenovke konečne vezme na milosť. Tesla totiž až 19. februára tohto roku spustila novú verziu AWD za 60-tisíc dolárov a Cyberbeast zlacnel o 15-tisíc na 100-tisíc dolárov. Ak sa ale ani po zlacnení nezrúti závislosť od interných nákupov, bude to pre Teslu ešte horšia správa.

Výsledný obraz je teda pomerne jasný. Cybertruck sa neukazuje ako masový hit (hoci pick-upy sú v USA dlhé roky najpredávanejšie autá), ale ako problémový produkt, ktorému Tesla pomáha vlastnými firemnými kanálmi. A keď to zasadíme do širšieho obrazu padajúcich marží, klesajúcich automobilových tržieb, slabších dodávok a európskeho ústupu, Muskove interné nákupy nepôsobia ako nevinné operatívne rozhodnutie o obnove flotily. Pôsobia ako pokus udržať pri živote príbeh, ktorý sa trhu môže prestať rýchlo páčiť.