Čo je to MiCA a prečo je najdôležitejšia vec, ktorá sa stala kryptomenám?

Svet kryptomien bol donedávna digitálnou verziou Divokého západu. Bol to vzrušujúci, no nebezpečný priestor plný príležitostí a neuveriteľných ziskov, ale zároveň aj podvodov, krachov a absolútnej právnej neistoty.

Ak ste investovali peniaze do projektu, ktorý sa ukázal ako podvod (takzvaný „rug pull“), nemali ste sa na koho obrátiť. Ak skrachovala burza, kde ste mali uložené svoje coiny, prišli ste o všetko.

Presne to sa stalo v prípade gigantu FTX. Chýbali pravidlá, chýbala ochrana a chýbala zodpovednosť. Európska únia sa rozhodla, že ak má táto nová technológia niekedy dospieť a stať sa súčasťou bežného finančného života, potrebuje pravidlá. Výsledkom je MiCA – prelomové nariadenie, ktoré mení absolútne všetko.

Čo je to vlastne MiCA?

MiCA je skratka pre Markets in Crypto-Assets, čiže Nariadenie o trhoch s kryptoaktívami. Je to rozsiahly súbor pravidiel, prvý svojho druhu na svete v takomto komplexnom meradle, ktorý zavádza jednotný právny rámec pre kryptoaktíva v celej Európskej únii. Je to v podstate „občiansky preukaz“ a „stavebný zákon“ pre celý kryptomenový priemysel.

Predstavte si MiCA ako súbor predpisov pre autá. Doteraz mohol ktokoľvek postaviť vozidlo bez bŕzd, svetiel a bezpečnostných pásov, nazvať ho „super-auto“ a predávať ho ľuďom. Ak ste v ňom havarovali, bola to vaša smola. MiCA teraz hovorí: „Ak chcete v EÚ predávať auto, musí mať brzdy, musí prejsť technickou kontrolou a vy, ako výrobca, ste zodpovedný za to, že je bezpečné.“

Svet pred MiCA: Éra chaosu a strachu

Aby sme pochopili význam MiCA, musíme sa pozrieť na svet predtým. Bola to éra právneho vákua. Každá krajina EÚ si kryptomeny vysvetľovala po svojom. Nemecko ich mohlo považovať za finančný nástroj, Francúzsko za digitálny majetok a Slovensko možno len krčilo plecami. Pre firmy to bol des. Ak chcela slovenská krypto-zmenáreň ponúkať služby v Poľsku, musela si naštudovať poľské zákony, ktoré boli úplne iné. Bolo to drahé, neefektívne a brzdilo to inovácie.

Pre bežného človeka to bolo ešte horšie. Obrovský boom „ICO“ (Initial Coin Offering) v rokoch 2017-2018 bol toho dokonalým príkladom. Tímy anonymných vývojárov zverejnili peknú webstránku, sľubovali „nový Facebook“ alebo „zabijaka Etherea“, vyzbierali desiatky miliónov dolárov a potom jednoducho zmizli. Neexistovala žiadna právna zodpovednosť.

Potom prišli na rad stablecoiny – kryptomeny, ktoré mali mať stabilnú hodnotu, napríklad naviazanú na dolár alebo euro. Keď gigant ako Facebook (vtedy Meta) oznámil plán na vlastnú globálnu menu Libra (neskôr Diem), regulačné orgány po celom svete spozorneli. Uvedomili si, že ak by súkromná firma vydala globálnu menu, ktorú by používali miliardy ľudí, mohlo by to ohroziť finančnú stabilitu celých štátov. Toto, spolu s obrovskými krachmi ako FTX, kde sa ukázalo, že burza používala peniaze klientov na vlastné špekulácie, bolo posledným klincom do rakvy. EÚ vedela, že musí konať.

Čo presne MiCA prináša?

MiCA nerobí jednu vec, ale hneď niekoľko zásadných. Rozdeľuje kryptosvet na jasne definované kategórie a pre každú stanovuje prísne pravidlá.

Prvou kategóriou sú samotné kryptoaktíva. MiCA ich delí na tri hlavné typy. Sú tu „tokeny prepojené s aktívami“ (ART), čo sú v podstate stablecoiny kryté košom rôznych aktív (napríklad mixom dolára, eura a zlata). Potom sú tu „tokeny elektronických peňazí“ (EMT), ktoré sú naviazané na jednu jedinú oficiálnu menu, napríklad euro. A nakoniec sú tu všetky ostatné kryptoaktíva, ako napríklad Bitcoin alebo rôzne úžitkové tokeny (Utility tokens). Pre každý typ platia iné pravidlá, pričom najprísnejšie sú logicky pre stablecoiny, ktoré sa najviac podobajú na reálne peniaze.

Druhou a pre ľudí najdôležitejšou kategóriou sú poskytovatelia služieb (CASP – Crypto-Asset Service Providers). Toto je revolučná zmena. MiCA hovorí, že ktokoľvek, kto chce v EÚ prevádzkovať kryptomenovú burzu, zmenáreň, poskytovať peňaženku (kde držíte kryptomeny za klienta) alebo poskytovať poradenstvo, musí získať licenciu od národného regulátora (na Slovensku to bude Národná banka Slovenska).

Získanie tejto licencie nie je formalita. Firma musí preukázať, že má dostatočný kapitál, že má zavedené systémy proti praniu špinavých peňazí (AML), že jej vedenie je dôveryhodné (bezúhonné) a čo je kľúčové, že má zavedené mechanizmy na ochranu majetku klientov.

Čo vďaka MiCA máme konečne v rukách?

Toto je tá najdôležitejšia časť pre bežného človeka. MiCA nám dáva do rúk práva a istoty, ktoré sme predtým nemali.

Po prvé, prichádza zodpovednosť za informácie. Každý, kto chce v EÚ verejne ponúkať nové kryptoaktívum, musí vydať takzvaný „White Paper“ (bielu knihu). To nie je len marketingový leták. Podľa MiCA je to právne záväzný dokument. Musí detailne a pravdivo opísať projekt, technológiu, riziká a tím.

Ak sa ukáže, že informácie v tomto dokumente boli klamlivé alebo zavádzajúce a vy ste na základe nich prišli o peniaze, máte právo autora tohto dokumentu žalovať o náhradu škody. Toto je obrovská zmena oproti anonymným sľubom z minulosti.

Po druhé, prichádza bezpečnosť uložených peňazí. Ak si svoje kryptomeny uložíte na licencovanú burzu (CASP), táto burza musí držať váš majetok segregovane, teda oddelene od svojho vlastného majetku. V praxi to znamená, že burza nemôže použiť vaše Bitcoiny na svoje vlastné investície alebo na vyplácanie svojich dlhov.

Ak by sa stalo to, čo v prípade FTX – teda že by burza skrachovala – váš majetok by bol chránený a nepadol by do konkurznej podstaty. Poskytovateľ bude navyše priamo zodpovedný, ak o vaše kryptomeny príde, napríklad v dôsledku hackerského útoku, ktorý zavinil svojou nedbanlivosťou.

Po tretie, MiCA prináša právo na výmenu pre stablecoiny. Ak vlastníte stablecoin viazaný na euro (EMT), vydavateľ tohto coinu vám musí kedykoľvek zaručiť jeho výmenu v pomere 1:1 za reálne eurá. Aby to mohol urobiť, MiCA mu nariaďuje držať stopercentné rezervy v bezpečných a likvidných aktívach. Končí sa tak éra „nekrytých“ stablecoinov, ktoré mohli kedykoľvek skolabovať.

Po štvrté, MiCA prináša jednotný európsky trh. Získanie licencie v jednej krajine (napríklad na Slovensku) automaticky znamená, že firma môže legálne pôsobiť vo všetkých 27 členských štátoch EÚ. Tomuto sa hovorí „pasportizácia“. Pre firmy je to obrovské zjednodušenie a pre nás, klientov, to znamená väčšiu konkurenciu a prístup k službám z celej Európy, ktoré ale všetky spĺňajú rovnaký vysoký štandard bezpečnosti.

A nakoniec, MiCA zakazuje manipuláciu s trhom. Praktiky ako „insider trading“ (obchodovanie na základe neverejných informácií) alebo „pump and dump“ (umelé nafúknutie ceny a následný odpredaj) sú teraz výslovne zakázané a postihnuteľné, podobne ako na tradičných akciových trhoch.

MiCA teda nie je nariadenie, ktoré by malo kryptomeny „zabiť“. Je to presný opak. Je to súbor pravidiel, ktorý má z tohto sektora vyhnať podvodníkov, ochrániť bežných ľudí a dať serióznym firmám jasné a férové podmienky na podnikanie. Európska únia týmto krokom hovorí svetu: „Beriem túto technológiu vážne, ale trvám na tom, aby bola bezpečná.“ Pre každého, kto kedy váhal vstúpiť do sveta kryptomien kvôli strachu z podvodu alebo straty, je MiCA tou najlepšou správou za posledné roky.

Tento článok napísala umelá inteligencia Gemini od Google. Článok bol skontrolovaný redakciou TECHBOX.